广东安达智能配备股份无限公司关于2025年年度演

　　本公司董事会及全体董事本通知布告内容不存正在任何虚假记录、性陈述或者严沉脱漏，并对其内容的实正在性、精确性和完整性依法承担法令义务。广东安达智能配备股份无限公司（以下简称“公司”或“安达智能”）于2026年6月5日收到上海证券买卖所下发的《关于广东安达智能配备股份无限公司2025年年度演讲的消息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0293号）（以下简称“问询函”），公司和相关中介机构就《问询函》相关问题逐项进行认实核查落实。现就相关问题答复如下：答复中如呈现合计数取各分项数值总和不符，为四舍五入所致。鉴于本通知布告部门消息涉及贸易奥秘，按照相关法令律例、规范性文件，公司针对该部门内容进行宽免披露。年报显示，2025年，公司实现停业收入6。98亿元，同比下降1。79%，此中，第四时度1。97亿元，同比增加 18。56%。归母净利润-1。08亿元，较上年同期吃亏扩大。公司近三年毛利率别离为56。17%、44。31%、43。82%，呈逐年下降趋向。请公司：（1）分下逛使用场景披露相关营业前五名客户的名称、发卖金额、合做时间等环境，对于发卖金额变化较大的，请申明缘由；（2）列示第四时度次要买卖敌手方的具体环境，包罗名称、合做时长、合同签定日期及施行周期、客户验收时点、期后回款环境，连系行业特征，申明第四时度收入同比大幅增加的缘由及合；（3）连系下逛分歧使用场景的市场需求、市场所作款式、价钱，销量及原材料成本波动等要素，阐发各类营业收入及毛利率变更环境，申明公司毛利率下滑的缘由，并进行同业业比力阐发，申明能否具有合；（4）连系市场所作趋向、公司产能规划及成本管控等要素，申明公司次要营业毛利率能否存正在进一步下滑风险，次要产物或者手艺能否存正在被迭代的风险。(一) 分下逛使用场景披露相关营业前五名客户的名称、发卖金额、合做时间等环境，对于发卖金额变化较大的，请申明缘由；公司产物下逛使用场景普遍，涉及消费电子产物制制业、汽车电子行业、新能源行业等。公司客户次要集中正在消费电子产物制制业，其他下逛使用场景客户较为分离，占总体收入比例较低，因而以下以2025年前十大客户为例进行列示阐发，其余客户归入其他客户。公司2025年前十大客户及其他客户的同比环境列示如下：2024年至2025年，除上述前十大客户外，公司其他客户合计964家，次要向其发卖涂覆机、点胶机、固化炉、非标拆卸机等产物。针对发卖金额变化较大的客户，公司从次要产物类别角度进行阐发。公司次要产物包罗等离子设备、固化及其他设备、流体节制设备、配件及手艺办事（包罗配件发卖、手艺办事等），次要变更缘由如下：客户A2025年收入同比下降5，370。18万元，降幅为28。77%。此中：固化及其他设备收入削减3，199。55万元，次要系2024年客户为终端客户Mac mini产物配套了整条从动化拆卸线，采购了大量非标拆卸设备，本期新增设备需求回落；流体节制设备收入削减1，806。64万元，次要系2024年客户共同终端客户新增手机产线、键盘产线及智能音频项目，从动化设备需求集中；等离子设备收入削减151。48万元，次要系2024年客户手机产线添加了用于摄像头清洗的等离子设备，本期该类需求削减。客户B 2025年收入同比下降2，394。77万元，降幅20。37%。此中固化及其他设备削减2，231。02万元，流体节制设备收入削减1，145。75万元，次要系2024年客户新一代手机及iPad产物硬件升级，摄像模组全面迭代，叠加iPad产物新线体投产，带动非标螺丝机、拆卸机、擦胶机及点胶设备采购集中放量；配件及手艺办事收入添加1，495。52万元，增幅37。53%，次要系2025年客户削减新设备采购，通过旧设备满脚产线调整需求，类手艺办事需求较着上升。等离子设备收入下降53。09%，同样遭到2024年摄像模组清洗设备需求未再延续的影响。客户C2025年收入同比增加3，304。82万元，此中流体节制设备收入添加2，844。13万元，配件及手艺办事收入添加1，060。15万元。次要系客户新增加条AirPods产线，带动设备采购及旧设备需求添加。客户D2025年收入同比增加4，516。31万元，此中固化及其他设备收入添加4，514。38万元。次要系按照行业头部客户的供应链协做要求，公司向客户D出产发卖固化及拆卸设备，用于其FATP段从动化产线) 客户E客户E2025年收入同比下降1，751。15万元，降幅28。83%。此中流体节制设备收入削减2，786。79万元，次要系上年客户为终端客户pencil产物线配套了从动化替身量产项目，昔时点胶设备采购较为集中，本期相关产物硬件迭代放缓，设备需求响应回落；固化及其他设备收入添加497。23万元，次要系客户衔接了终端客户iPad产物的部门产能，相关从动化设备采购有所添加；配件及手艺办事收入添加572。31万元，次要系本期新设备采购削减，客户转而通过旧设备满脚产线调整需求，配件及手艺办事收入有所上升。客户F2025年收入同比下降7，307。73万元，此中固化及其他设备收入削减3，608。15万元，流体节制设备收入削减2，789。73万元，配件及手艺办事收入削减1，006。23万元。次要系2024年客户F衔接终端客户产物线产能扩张需求，产线设备缺口较大，昔时向公司集中采购了流体节制设备。客户G2025年收入同比增加2，588。32万元，增幅586。46%。增加次要源于固化及其他设备收入添加2，439。59万元，次要系客户本身产能扩张，向公司采购了点胶机设备，用于其动力电池PACK拆卸前工序，完成电芯侧面绝缘材料贴附等环节工艺环节。客户H2025年收入同比增加1，060。14万元，增幅582。14%。增加次要源于流体节制设备添加1，072。34万元，增幅631。12%，系客户本期营业范畴从终端客户手机电池扩展至智能穿戴设备电池，并同步新增海外产能结构，点胶类设备采购需求大幅添加。客户I2025年收入同比增加762。23万元，增幅227。10%。此中流体节制设备收入添加438。56万元，固化及其他设备收入添加219。22万元，等离子设备收入添加83。99万元。次要系客户本期手机代工营业规模扩大，新减产线带动了点胶等从动化设备的采购需求。注：此处列示2025年前十大客户收入毛利率和对应客户2024年的收入及毛利率，以便同一口径进行可比阐发2024年，前十大客户全体毛利率44。79%，比其他客户毛利率42。95%略高1。84%；2025年受客户D低毛利营业影响，前十大客户毛利率降至42。85%，低于其他客户45。91%。但若剔除客户D特殊低毛利营业后进行对比，2025年前十大客户常规营业毛利率46。65%，仍高于其他客户45。91%。公司分析毛利率由44。31%小幅降至43。82%，下降0。49%，全体波动由客户布局变化、各板块产物布局调整、新增客户D低毛利订单配合感化构成，具体阐发如下：前十大客户板块盈利程度完全由内部产物收入布局从导。（1）2025年新增客户D营业收入4，516。31万元，收入占比6。47%，该类产物毛利率仅6。07%，远低于公司常规设备程度。该笔营业系应头部客户供应链协做需求，公司向客户D供应FATP产线固化、拆卸配套设备。该订单为终端供应链统筹下的阶段性转接非标设备，产物规格、合做模式及订价均由终端同一管控，自从订价空间无限，毛利显著低于常规自从发卖设备。该笔低毛利订单增量拉低前十大客户毛利率至42。85%，同比下滑1。94%。（2）剔除客户D营业后，2025年前十大客户常规营业毛利率46。65%，较2024年提拔1。86%，焦点缘由系取头部客户合做订单中高毛利产物收入占比提拔，产物布局持续优化，板块盈利能力改善，且该板块毛利程度仍高于同期其他客户。其他客户毛利率提拔。其他客户订单分离、单批次规模偏小，以定制化设备为从。2025年公司加大中小优良客户拓展力度，该板块收入、收入占比同步提拔；当期新增订单中高附加值尺度化设备占比持续提高，叠加中小客户订单订价机制矫捷，鞭策其毛利率由42。95%提拔至45。91%，同比添加2。96%。综上，客户布局持续分离，前十大客户收入占比由74。14%降至68。95%。 前十大客户取其他客户毛利率，2025年对比2024 年呈现反转，是因为客户D低毛利订单所致；剔除客户D低毛利订单后，前十大客户常规营业因高毛利产物占比提拔，毛利程度仍优于其他客户。分析毛利率小幅下滑仅为客户D低毛利产物新增所致，剔除该笔营业后，前十大客户、其他客户两大板块均实现高毛利产物收入比沉提拔，产物布局同步优化，从停业务盈利表示向好，且前十大客户毛利程度仍高于同期其他客户。上述列示的前十大客户及其他客户，2025岁暮应收账款余额合计48，584。34万元，较2024岁暮44，988。60万元增加7。99%；截至2026年5月期后回款比例为54。51%，较2024年同期的37。07%有所提拔。公司次要发卖流体节制设备、等离子设备、固化及智能拆卸设备、配件等产物，属于正在某一时点履行履约权利。国内发卖：对于设备，正在完成安拆调试且经客户验收及格后确认收入；对于配件，正在交付并经客户签收后确认收入。国外发卖：按照取客户签定的合同或和谈，若合同或和谈有明白商定外销商品所有权次要风险转移时点的，按商定确认；若无明白商定的，按《国际商业术语注释公例》中对各类商业体例的次要风险转移时点简直认。公司向客户供给手艺办事收入，满脚客户正在公司履约的同时即取得并耗损公司履约所带来的经济好处的前提，属于正在某一时段履行履约权利。如上表所示，公司2025年和2024年时段法确认收入占比别离为8。22%和7。49%，次要来自手艺办事收入，占比力小。时段法收入客户集中度较高，次要来自客户A、客户B和客户F，三家客户2025年和2024年合计占时段法收入比例别离为82。69%和79。04%。(二) 列示第四时度次要买卖敌手方的具体环境，包罗名称、合做时长、合同签定日期及施行周期、客户验收时点、期后回款环境，连系行业特征，申明第四时度收入同比大幅增加的缘由及合；2025年第四时度，公司实现停业收入19，722。51万元，较2024年第四时度的16，635。72万元同比增加18。56%。增加次要来历于新能源营业添加，此中客户G部门项目于第四时度完成验收，当期实现收入2，419。58万元，同比添加1，984。92万元。公司取次要客户采用分批次、多订单的持久合做模式，因而涉及的发卖订单数量浩繁、签定时点分离，难以逐笔列示合同签定日期。公司次要客户项目施行周期是指合同签定到完成验收的平均周期，一般为：尺度设备3-6个月，非标定制产线个月以上。上述列示的第四时度次要客户及新增客户，2025年第四时度发卖金额合计15，080。65万元，2024年第四时度发卖金额合计13，199。38万元，同比上升14。25%，取公司第四时度收入同比增加18。56%的趋向根基分歧。截至2026年5月，第四时度前五大客户期后回款中，客户A、客户B、客户C回款比例均接近或跨越60%；客户G期后回款比例13。56%，是由于受客户本身资金放置，现实付款周期有所耽误，截至2026年6月，其期后回款比例为58。95%；客户F期后回款比例21。06%，次要由于其信用政策为月结150天或180天，回款周期较长，截至2026年5月末大部门款子尚未到期。公司2025年第四时度实现停业收入19，722。51万元，同比增加18。56%。增加次要来历于新能源营业，此中客户G部门项目于第四时度完成验收，该客户第四时度收入同比增加1，984。92万元。从行业可比数据来看，同业业公司第四时度收入占比均呈上升趋向，2025年同业业第四时度收入平均占比由29。08%升至33。58%，公司第四时度占比由23。39%升至28。24%，变更趋向取行业特征分歧。消费电子新机凡是于上半年发布，相关供应商设备验收集中于下半年特别是第四时度，公司收入确认取行业特征相符。综上，公司第四时度收入同比增加次要系公司本期新能源营业较客岁有所增加，客户G部门项目于第四时度完成验收所致，收入确认取同业业趋向分歧，次要客户期后回款环境总体优良，公司第四时度收入同比增加具有合。(三) 连系下逛分歧使用场景的市场需求、市场所作款式、价钱，销量及原材料成本波动等要素，阐发各类营业收入及毛利率变更环境，并进行同业业比力阐发，申明能否具有合；2025年公司停业收入同比下滑1。79%，分析毛利率下降0。49%，可是取2023年比拟，分析毛利率下降7。42%，降幅更为显著。以下沉点对2025年和2023年的收入及毛利率数据进行对比阐发。公司产物次要使用于消费电子范畴。市场需求方面，2025年消费电子行业持续承压，保守消费电子已进入存量合作阶段，终端品牌立异放缓，终端市场虽仍连结增加但增速较着放缓。据IDC数据，2024年全球智妙手机出货量同比增加约6。4%，2025年同比增加约1。9%；国内方面，2025年国内智妙手机出货量约2。85亿台，同比下滑0。6%，中国信通院数据亦印证了这一趋向，2025年1-12月国内市场手机出货量3。07亿部，同比下降2。4%。同时，公司的流体节制设备产物次要使用正在客户B产物的从板工艺环节，2025 年客户B发布的新产物正在从板工艺环节变化较少，导致公司设备采购需求收缩。此外，合作款式方面，消费电子设备市场所作加剧，国内供应商手艺趋同，国际大客户及下逛EMS厂商凭仗强势议价地位持续压价，设备商利润空间被系统性压缩。一是流体节制设备收入占比下滑。 流体节制设备系公司的高毛利产物，2025年实现收入24，762。03万元，收入占比35。46%，2023年实现收入21，662。35万元，收入占比45。86%，2025年收入占比力2023年下降10。40%，该布局性变更带动公司加权毛利率下降4。90%。二是配件及手艺办事营业毛利率下滑。2025年该营业毛利率较2023年下降11。76%，次要系收入布局变更及细分营业毛利率下滑叠加所致。一方面，收入内部布局发生变化。跟着设备类收入增加，毛利率相对较低的手艺办事收入占比由2023年的54。57%上升到2025年的64。12%，而毛利率相对较高的配件发卖收入占比由2023年的45。43%下降到2025年的35。88%。另一方面，细分营业本身毛利率有所下降，配件营业本身毛利率收窄，配件营业2025年毛利率同比2023年毛利率下降6。7%，系两方面要素叠加所致，一是受市场所作加剧及客户议价能力提拔影响，泛塞封、撞针、尖针喷嘴等常规配件售价别离下降10。7%、14。29%和3。97%，导致单品毛利率收窄；二是客户指定采购且订价偏低的概况处置头2025年发卖占比增至6。85%，进一步拉低配件全体毛利。同时，手艺办事营业人工成本上升，手艺办事营业2025年毛利率较2023年下降12。01%，次要因该营业以人工成本为从，公司人均薪酬逐年提高间接推高了全体办事成本。三是等离子设备客户布局变更拖累盈利。等离子设备系公司保守高毛利产物，2025年该营业收入占比由2023年的4。11%降至2。07%，毛利率较2023年削减9。09%，次要系客户布局变更所致。2023年，大部门等离子设备收入来自高毛利头部大客户。2025年，受该类客户新产物销量不及预期影响，其发卖占比大幅下滑，而新增的中小客户订单毛利率偏低，导致该高毛利产物收入规模取盈利能力双双回落，进而对分析毛利率构成向下的布局性拖拽。2) 行业价钱合作加剧，成熟产物售价持续承压。2025年，消费电子行业全体合作加剧，下旅客户遍及奉行严酷的投标降价策略，导致设备采购价钱持续承压。此中，以保守消费电子使用范畴为从的成熟设备降价幅度尤为较着，进一步压低了相关产物的毛利率空间。这一趋向外行业中已，好像业业公司卓兆点胶2024年度点胶设备毛利率同比削减31。92个百分点，其年报问询函披露次要缘由为低价策略中标及高毛利率客户发卖下降。(3) 产物成本次要受订单设置装备摆设影响。一是产物设置装备摆设决定了根本材料成本区间；二是产物设置装备摆设中部门材料受限于客户指定，客不雅上了公司通过材料替代进行成本优化的径。2025年，公司分析毛利率同比下降0。49%，取行业均值小幅上升的走势存正在必然差别，次要系下逛市场布局及营业成长阶段分歧所致。公司取同为消费电子供应链焦点供应商的博众精工均面对消费电子范畴合作加剧带来的毛利率下行压力；卓兆点胶2025年毛利率为57。74%，显著高于行业平均程度，次要系其产物高度聚焦于点胶设备细分赛道，营业模式上存正在较着差别；凯格精机、快克智能因下逛使用范畴更为分离，受单一行业价钱和冲击相对较小。此外，公司年内持续拓展新兴营业，相关投入尚处晚期阶段，毛利率偏低，对分析毛利率发生阶段性影响。总体而言，公司毛利率仍高于行业平均程度，变更趋向具有合理的贸易布景。(四) 连系市场所作趋向、公司产能规划及成本管控等要素，申明公司次要营业毛利率能否存正在进一步下滑风险，次要产物或者手艺能否存正在被迭代的风险。连系市场所作趋向、产能规划及成本管控等要素，公司次要营业毛利率短期面对必然下行压力，但全体风险可控。公司已针对各维度制定了具体应对办法：应对办法：公司持续优化产物布局，加大高附加值定制化产物的推广力度，提拔高端订单占比；对低毛利尺度品，施行最低报价门槛，自动收缩吃亏产物线，将资本集中于劣势范畴。产物价钱受产物设置装备摆设影响，而产物设想方案取产物设置装备摆设决定了产物成本，正在产物成本中65%以前次要是材料，所以材料价钱变更对毛利率有主要影响。原材料价钱受材料机能、材料品牌及产地、采购批量以及市场波动等分析影响。公司材料采购中电气类占到40%以上（次要包罗工控机、节制器及电机、称沉模块等）、机加布局件占到17%摆布（次要包罗机架、底架、导轨架、底座等）、五金类物料占到14%摆布（次要包罗阀体、气缸、丝杆、导轨等）。上述电气器、机加布局件、五金物料合计采购占比超 70%，为公司焦点采购物料，对应上逛零部件、金属加工件、气动传动件市场价钱波动，是影响原材料全体成本、进而扰动毛利率的次要要素。但部门产物如ADA-906存正在客户指定品牌并锁定供货价的物料，该部门物料占材料成本比沉约18。84%-20。63%，成本刚性固定，公司无供应商替代及议价空间。正在终端客户要求降价时，该部门指定物料成本难以同步下行，必然程度上了公司通过成本管控对冲降价压力的空间。受此影响，该类产物毛利率约40%摆布，低于公司支流产物的毛利率程度。应对办法：采购端奉行集中集采、年度长单锁价，平抑原材料价钱波动；研发端针对涂覆机、点胶机、泵阀等焦点设备采用精简模块化、跨品类平台化设想，搭建通用活动平台实现零部件共用，削减物料品类取库存成本，同时依托尺度化模块进一步放大集采规模；出产端依托模块化设想简化拆卸调试工序，并升级从动化产线，降低单元人工取能耗，从研发、采购、制制全链条对冲原料跌价压力。目前 iCoat 系列部门机型降本优化已落地，其余产物布局按打算推进。公司次要处置流体节制设备、等离子设备、固化及拆卸设备、ADA 智能平台、半导体配备等智能制制设备及系统平台的研发、出产和发卖，产物笼盖点胶、涂覆、等离子清洗、固化及各类智能拆卸设备，分歧机型定制化程度、工艺复杂度差别较大，单台设备出产周期分化较着，若间接以设备台数做为产能统计尺度，无法客不雅反映公司实正在出产承载能力，数据可比性较差。公司完整出产流程包含产物设想、焦点零部件加工、机架加工、部拆、零件拆卸调试、老化测试六大环节，此中零件拆卸调试人工稠密、工序耗时最长，为全链条产能束缚瓶颈，拆卸人力工时间接决定全体产出上限。连系行业特征取本身出产现实，公司拔取拆卸部人员定额工时、现实耗用工时核算产能及产能操纵率，该统计口径贴合非标从动化配备行业老例，测算成果可以或许较为客不雅地表现产能操纵程度。2023年至2025年公司产能操纵率持续高于 100%，次要系下逛订单需求兴旺，拆卸环节通过合理排班、加班出产保障交付。公司产能操纵率仅以自有拆卸人员工时口径测算，自有人员设置装备摆设不变、定额工时总量波动较小，因而近三年产能操纵率全体程度附近、变更幅度无限；2023年至2025年公司产能操纵率持续高于100%，为满脚订单交付，公司通过劳务外包体例均衡产能弥补出产能力，2023年-2025年出产劳务涉及的出产工时（天）别离为4，785天、18，743天和23，777天。为婚配中持久市场增加需求，公司持续推进出产、新减产线等正在建工程项目扶植。前述正在建工程连续转固后，固定资产折旧、长等候摊费用摊销将同步添加。若后续订单规模未能取新减产能同步放量，单元产物所分摊的固定成本将有所抬升。现阶段公司产能操纵率已处于高位饱和形态，新建产线投产后，全体产能操纵率估计将回落至一般合理区间，阶段性低于当前运转程度，该回落属于新减产能投放初期的一般过渡，但公司正在产能爬坡阶段将面对毛利率阶段性承压的风险。应对办法：针对上述风险，公司制定度营业拓展方案，通过扩大营收规模、提拔产能操纵率摊薄单元固定成本，对冲折旧摊销增加带来的盈利压力：①丰硕产物供给系统：持续迭代多工序智能配备新品，打制一坐式从动化处理方案，提拔单一客户全体采购规模；②深挖存量客户潜力：跟进客户产线升级、多工位配套设备采购需求，提高客户复购率取单客户采购金额；④加速海外市场结构：搭建海外发卖取当地化办事系统，持续开辟境外客户订单，全面提拔全体产销规模。通过上述行动拉动订单持续增加，充实消化新减产能，逐渐稀释单元产物分摊的固定折旧摊销，缓释产能扩张带来的短期盈利压力。(1) 双沉壁垒建立防地：一方面，公司现有焦点手艺已成立起严密的专利网；另一方面，下逛终端客户对供应商的准入机制极为严酷，产物验证周期凡是长达12至24个月。若客户切换供应商或采用替代手艺，将面对昂扬的从头验证成本及产线成本，这付与了公司极强的客户粘性。(2) 手艺演进平稳，无短期：公司持续对现有手艺进行微立异取升级，并慎密跟进行业支流手艺线。目前行业内尚未呈现脚以对公司现有产物形成性冲击的性替代手艺落地，全体手艺演进处于平稳过渡期。(3) 前瞻性研发结构，公司已成立多条理应对机制：设立专项团队逃踪前沿替代手艺，提前储蓄下一代产物；奉行“晚期介入”计谋，正在客户产物开辟阶段即深度嵌入，将本身手艺尺度融入客户设想；结构多条并行手艺线，对冲单一手艺被的系统性风险。综上，公司次要营业毛利率虽面对短期下行压力，但已正在价钱策略、成本管控、产能规划及新营业培育等方面成立了系统的应对系统，风险全体可控，不存正在持续大幅下滑的预期。次要产物及焦点手艺短期内被性替代的风险较低，公司已通过专利结构、客户深度绑定及多手艺线并行等办法，无效防备中持久手艺迭代风险。(1) 获取2025年前十大客户的发卖明细；查阅公司取次要客户签定的发卖订单，确认合做起始时间；公司办理层，领会次要客户发卖额变更的缘由；(2) 获取2025年第四时度次要买卖敌手发卖明细，查阅公司取次要客户签定的发卖订单，确认合做起始时间、施行周期、客户验收时点，核查公司第四时度收入同比增加的缘由及合；(4) 公司办理层，领会公司各类营业收入及毛利率变更环境及缘由、收入营业布局和季候性布局环境，领会公司产物合同施行的具体环境，领会行业合作趋向、公司产能规划及成本管控方案，领会公司次要营业毛利率能否存正在进一步下滑风险，领会次要产物或者手艺能否存正在被迭代的风险；(1) 公司已列示2025年前十大客户及对应的下逛使用场景；公司上述客户发卖金额变化较大的缘由次要系客户本身需求变更；(2) 公司已弥补列示第四时度次要买卖敌手的具体环境，第四时度收入同比大幅增加次要是公司本期新能源营业较客岁有所增加，客户G部门项目于当季完成验收，带动该客户收入同比添加1，984。92万元，第四时度收入同比大幅增加具有合；(3) 公司营业收入及毛利率下滑次要系因为行业合作加剧，成熟产物售价持续承压；公司高毛利产物销量下降，产物布局阶段性变化；取同业业比拟，公司毛利率虽然取行业均值小幅上升的走势存正在必然差别，但公司毛利率仍高于行业平均程度，公司毛利率下降是行业合作款式取自动计谋转型双沉要素叠加的阶段性成果，营业收入及毛利率变更具有合；(4) 公司次要营业毛利率虽面对短期下行压力，但已正在价钱策略、成本管控、产能规划等方面成立了系统的应对系统，风险全体可控，不存正在持续大幅下滑的预期。次要产物及焦点手艺短期内被性替代的风险较低，公司已通过专利结构、客户深度绑定及多手艺线并行等办法，无效防备中持久手艺迭代风险。2023 年至 2025 年，公司发卖费用占停业收入的比例为27。71%、22。49%、24。90%，办理费用占停业收入的比例为12。11%、11。09%、12。64%，研发费用占停业收入的比例为21。22%、19。34%、20。59%，较上市前呈现大幅增加，也显著高于同业业。请公司：（1）列示发卖、办理、研发费用次要明细形成，申明上市后费用大幅增加的具体驱动要素，连系营业模式、行业特征、可比公司，逐项申明上述费用率偏高的合、需要性，取同业差别的焦点缘由；（2）研发费用率持续显著高于同业，发卖、办理费用持久处于高位，请申明研发投入的效益环境，将来费用管控办法及压降预期，阐发期间费用高企对公司盈利能力的影响。(一) 列示发卖、办理、研发费用次要明细形成，申明上市后费用大幅增加的具体驱动要素，连系营业模式、行业特征、可比公司，逐项申明上述费用率偏高的合、需要性，取同业差别的焦点缘由；按照财务部《企业会计原则注释第 18 号》相关（自 2024 年 1 月 1 日起施行），公司对 2022 年度、 2023 年度发卖费用中不属于单项履约权利的类质量相关售后费用2，628。00万元、 2，329。26 万元，沉分类至停业成本。本次对比数据已完成逃溯调整，2022 年取 2025 年费用统计口径连结分歧，数据具备可比性。从2022至2025年各期费用明细来看，公司2023至2025年间各项费用全体变更较为平稳，费用的本色性波动次要集中正在2022年取2025年。2022年公司次要聚焦流体节制范畴及客户分布区域较为集中，2023至2025年公司产物多元化及客户分布区域更分离且海外笼盖范畴更广且更深切。2022年以来，公司发卖及技服员工人数取年均薪酬别离累计增加 54。64% 取 18。58%，鞭策薪酬总额显著添加。一是公司持续结构新能源、半导体、氢能、海外市场、3C 从动化等赛道，分事业部搭建专项发卖取营业拓展团队，扩充市场开辟、客户对接人员；二标从动化设备营业规模持续扩张，项目交付链条拉长，现场调试、售后运维、区域当地化办事需求提拔，配套发卖及手艺支撑人员同步扩招，全体人员规模上涨带动相关费用添加。①高职级发卖人员：该类人员次要担任方针客户拓展、商务对接等前端发卖工做。公司差旅轨制下该群体报销尺度更高，酒店住宿尺度是通俗手艺办事人员的2-3倍，另海外出差据实报销，故单次出差费用程度偏高。②常驻客户现场手艺办事人员：该类人员聚焦客户现场相关手艺办事工做，部份日常通过租房放置住宿，削减了酒店住宿类差旅开支，及全体差旅报销尺度偏低。2022-2025年人员规模、出差、差盘缠总额全体持续增加，全体日均差盘缠下降13。17%，年度波动源于外勤人员布局取驻场营业变化：①2023年度人均日均差盘缠同比显著添加，本期全体出差总未发生较着变更，费用增加次要由两大运营要素配合导致：二是公司扩张发卖团队，新增大量高职级发卖办理人员开展异地商务拓展。该类人员通勤成本远高于驻场技服人员且海外差旅据实报销，而低差旅成本驻场技服人员占比相对下降，拉高当期单日平均差旅收入。②2024年人日均差盘缠回落系下层技服人员持久驻场，其差旅尺度更低，叠加出差大幅添加，摊薄日均费用。③2025年公司差盘缠总额同比上升、单日平均差盘缠有所下降，次要系客户G、客户J、地域合做项目手艺复杂度提拔，现场配套调试、手艺支撑办事周期显著拉长，外派一线手艺办事人员持久驻场开展工做，累计出差总大幅抬升，进一步拉低当期单日平均差旅成本。②居间费及佣金添加系因自有发卖渠道及当地化资本无限，为加快订单、拓宽获客渠道，公司择优取行业内、沉点区域具备优良客户资本的居间商开展合规合做，依托居间商的资本劣势对接潜正在客户、推介公司产物取全体处理方案，帮力公司快速告竣营业合做、获取增量订单。③测试及打样费波动次要受以下要素影响。一方面，2025年该项费用添加，系公司正在新市场拓展中，针对分歧业业客户的工艺需求进行大量的前期测试取样品试制，以验证设备取客户产线及产物的适配性。该等测试及打样勾当耗用较多材料，且部门样品系为争取订单而免费供给，短期内推高了发卖费用，属于市场开辟阶段的需要前置投入。另一方面，2022年及2023年该项费用为负，次要因前期已费用化的试机（原发出时间较长、其时估计转单可能性较低）于当期成功转为正式发卖订单，公司正在确认收入成本的同时，冲减了前期确认的发卖费用，从而导致负数金额。综上，发卖费用增加次要由市场推广结构、前端办事团队扩容驱动以及渠道费用拓展所致，费用增加取全球化运营计谋、市场拓展节拍高度婚配。2022年至2025年，公司办理费用由5，715。47万元增至8，824。27万元，占停业收入比例由8。78%提拔至12。64%，具体明细及变更如下：为婚配公司多元成长，公司搭建全流程管控系统，陪伴多事业部、运营从体同步运营，原有精简本能机能团队已无法满脚公司计谋需求，公司定向增设配套专业办理岗亭，2022至2025年不含董事、监事、高级办理人员人数累计增加 30。48%。2。公司持续扩充司理、通俗办理岗亭人员，中下层办理人员占比不竭提拔，人员布局变化摊薄总监层级平均薪酬，进而拉低全体办理人员全体平均工资。3。原有下层办理人员去职，新招录人员同一按照当期行业市场薪酬尺度定薪，提高对应层级人均薪酬。2022年至2025年，公司研发费用由7，431。57万元增至14，380。49万元，占停业收入比例由11。41%提拔至20。59%，具体明细及变更如下：职工薪酬显著添加次要系公司以“焦点零部件研发、活动算法和零件布局设想三大焦点手艺范畴于一体”做为研发的基石，正在原有的流体节制设备根本上引入视觉算法、光电、激光、电机、高端数控机床、泵阀等高精尖研发手艺范畴人才。3) 材料费用添加从系项目添加及共同上述焦点部件及工艺研发，新项目试制、打样及材料耗损需求同步上升。4)研发其他费用较上市前增加 117。69%，增加次要由两项要素形成：一是公司上市后实施员工股权激励，股份领取费用添加；二是研发相关差盘缠添加 。研发差盘缠上涨，次要为研发人员赴客户现场，针对公司自研新工艺、新手艺及通用手艺方案开展前期研发验证工做，具体涵盖产物工艺痛点调研、新型手艺方案结合研讨、新工艺线现场验证、多场景工况手艺摸底、自研工艺参数迭代优化等事项。综上，公司研发费用增加次要由高精尖手艺人才引进、研发薪酬优化、根本手艺攻关及高端产物线拓展驱动，叠加新品试制材料耗损、前瞻手艺结构投入添加所致。上市以来，公司期间费用添加次要是发卖、办理、研发费用中职工薪酬均实现同步大幅增加，公司各费用增加的次要驱动要素如下上市后公司积极拓展 AI 办事器、半导体、汽车电子等新兴赛道，并鼎力结构越南、印度等海外市场，办事网点取当地化手艺团队同步扩张，人员、场地、差旅等刚性成本响应添加。同时公司产物非标定制化占比提拔，针仇家部客户开展持久驻场样机测试、工艺适配，认证及驻场办事收入大幅增加；为深挖存量客户合做、开辟全新客户资本，公司持续加大市场推广、样品投放及免费测试等投入，叠加境外营业拓展带来的当地运营、跨境维保等额外成本，多沉要素配合鞭策发卖费用显著增加。上市后公司办理费用有所增加，次要缘由包罗：一是引进高端办理人才，职工薪酬响应添加；二是东莞财产园、越南出产及境外子公司接踵落地，运营规模扩大，场地房钱、资产折旧等固定成本上升；三是员工股权激励发生分期摊销费用；四是为搭建集团数字化管控系统，系统运维及新增办理人员进一步推高办理开支。上市后公司持续加大根本手艺研发投入，出力冲破焦点零部件手艺壁垒。同时公司持续拓宽高端产物矩阵，正在原有消费电子设备根本上，新增结构AI办事器设备、高端数控机床、氢能源设备、半导体封拆等产物线，多赛道、多品类同步开展手艺迭代取新品开辟，研发团队规模持续扩容。此外，公司前瞻结构下一代工艺手艺，持续开展工艺验证取样机研发，并不竭强化学问产权结构，专利申报、手艺运维投入持续添加，全体研发投入显著提拔。如前述阐发，公司上市后期间费用增加焦点来历于职工薪酬的提拔。本次拔取同业业上市公司，就期间费用占停业收入比例、职工薪酬占停业收入比例两项目标进行对标对比，具体环境如下：注：上表比例为2025年各项期间费用中职工薪酬费用占营收比例，同业业数据源自2025年年报。从同业对比成果来看，公司期间费用占比相对较高，焦点差别源于职工薪酬占停业收入比沉显著高于行业平均程度所致。公司为结构AI办事器、半导体、新能源新赛道及全球化营业，持续引进高学历专业人才。该类人才市场稀缺、薪酬具备合理溢价，是公司人工成本布局性上行、期间费用增加的主要合理要素。由上表可见，公司产物布局发生显著调整：保守尺度化流体节制设备收入同比下降 25。51%，固化及其他设备营业收入大幅增加 78。40%，配件及手艺办事营业连结稳步增加。公司营业模式正从单一流体节制设备发卖，向流体节制整线、拆卸整线一体化处理方案转型。非标设备取尺度设备合同施行周期差别较大，项目配套人员需求各不不异，人员扩编取收入布局变化间接相关。大都同业业可比公司以尺度化设备发卖或集成营业为从，属于轻量化交付模式。而公司从焦点部件（泵阀、光学镜头、电机等）底层手艺自研，到通用平台（ADA智能平台等）迭代，再到客户工艺端定制化落地及驻场结合调试的全链条运营模式。该模式对研发端、发卖手艺办事端及办理端均需设置装备摆设更高程度、更大都量的专业人才，高人力投入属于公司营业模式的固有属性，是支持定制化、整线化处理方案交付的需要成本。公司近年自动冲破保守3C流体节制设备赛道，一方面向AI办事器、半导体等多行业使用范畴延长，另一方面向AOI检测设备、高端五轴机床、飞秒激光等新产物标的目的拓展。为此，公司针对性引进了光电学、激光、半导体工艺、AI视觉算法、多轴活动节制等稀缺高端手艺人才及使用研发人才。该类人才市场供给无限、行业壁垒高，本身具有显著的市场薪酬溢价，其薪酬程度取公司聚焦高附加值新赛道的计谋标的目的相婚配。公司正处于全球化拓展环节期，加速美国、墨西哥、越南等海外当地化发卖取办事团队扶植。海外市场拓展、跨境手艺办事、国际大客户认证、境外合规办理等工做，均需设置装备摆设高素养、复合型、具备跨文化沟通能力的国际化人才，对应薪酬及配套投入显著高于纯国内运营的同业业公司。该部门投入是公司实施全球化计谋的需要成本，也是区别于大都尚未大规模出海同业的差同化特征。综上，公司薪酬占比显著高于部门同业业可比公司，系公司差同化营业模式、新赛道前瞻性人才储蓄及全球化结构三者叠加的成果，属于公司计谋转型期的需要投入，取公司当前所处的成长阶段相婚配。(二) 研发费用率持续显著高于同业，发卖、办理费用持久处于高位，请申明研发投入的效益环境，将来费用管控办法及压降预期，阐发期间费用高企对公司盈利能力的影响。本题(一)4中列示的同业业研发费用平均费用率为9。8%，而公司为20。59%显著高于同业业，次要是职工薪酬占比高于同业业9。09%（同业业7。1%，本公司16。19%），次要缘由是各公司行业定位和手艺径存正在差别。公司当前研发项目录要聚焦高端国产替代工业母机、半导体先辈封拆、新一代智能流体等高壁垒赛道，攻坚行业“卡脖子”焦点手艺，是公司将来主要的增量引擎。该项目正在初代机型成熟手艺根本上迭代升级，2025年持续处于研发测试阶段，聚焦高端细密加工国产替代需求，优化多轴联动节制、恒温抑振、高精度插补算法等焦点手艺。项目方针参数接近进口替代水准，可全面适配医疗植入体、半导体治具等超高细密、复杂曲面加工厂景。项目定型后将打破海外高端五轴机床的持久垄断，补齐公司高端工业母机产物矩阵，是公司高端配备营业的焦点增量储蓄。该项目处于零件调试取工艺验证阶段。项目自从研发高细密视觉节制系统、半导体公用超高速点胶系统、微纳级精准射胶手艺，针对性处理半导体先辈封拆场景微尺寸、高精度、高不变性、高分歧性的严苛工艺痛点，设备反复定位精度、出胶平均性、高速运转不变性逐渐对标海外进口高端设备。新一代智能流体节制项目处于研发测试、客户验证阶段，是公司流体工艺智能化升级的焦点攻坚结构。此中，智能流体节制系统完全保守设备经验式“盲打”加工模式，依托数据驱动取智能决策算法，实现复杂流体工艺的自从优化、精准节制取出产全流程溯源，全面适配新能源、汽车电子、生物医疗等高细密场景；智能涂覆阀项目实现多角度、全方位精准涂覆、从动膜宽调理，补齐高端涂覆设备焦点部件自从化短板，处理异形工件、复杂曲面涂覆不均、精度不脚的行业痛点。两项手艺均具备一对多全域赋能属性，落地后将系统性升级公司全系流体配备的细密化、智能化程度，为公司建牢持久合作壁垒。公司依托积年严沉结项研发项目完成持续迭代升级，通过底层手艺复用、工艺优化、硬件升级实现机能量。